หุ้น SpaceX หลุดต่ำกว่าราคา IPO ครั้งแรก หลังเข้าตลาดเพียงหนึ่งเดือน

เพียงหนึ่งเดือนเศษหลังจาก SpaceX เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก หรือ IPO ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ราคาหุ้นของบริษัทได้ร่วงลงต่ำกว่าราคา IPO เป็นครั้งแรกระหว่างการซื้อขายวันที่ 15 กรกฎาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่า แม้บริษัทจะมีภาพลักษณ์แข็งแกร่งและมีแผนธุรกิจขนาดใหญ่เพียงใด ราคาหุ้นหลังเข้าตลาดก็ยังสามารถผันผวนอย่างรวดเร็วได้ โดยเฉพาะเมื่อมูลค่าบริษัทตั้งอยู่บนความคาดหวังต่อโครงการในอนาคตจำนวนมาก

หุ้น SpaceX แตะระดับต่ำกว่าราคา IPO

จากรายงานของ Reuters หุ้น SpaceX ลดลง 0.6% และปิดการซื้อขายที่ 135.27 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม 2026

ระหว่างวัน ราคาหุ้นเคยลดลงไปอยู่ที่ 132.28 ดอลลาร์ชั่วครู่ ต่ำกว่าราคา IPO ที่กำหนดไว้ 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น ก่อนจะฟื้นกลับขึ้นมาเล็กน้อยในช่วงปิดตลาด นับเป็นครั้งแรกที่หุ้นหลุดระดับราคาเสนอขายหลังเข้าจดทะเบียนเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026

ราคาดังกล่าวยังต่ำกว่าจุดสูงสุดที่หุ้นทำไว้ในเดือนก่อนหน้าอย่างมาก หลังจากกระแสความสนใจช่วงเปิดตัวเคยดันมูลค่าตลาดของ SpaceX ขึ้นไปสูงกว่า 2.6 ล้านล้านดอลลาร์

การเสนอขายหุ้นครั้งนี้ยังช่วยผลักดันมูลค่าทรัพย์สินของ อีลอน มัสก์ จนได้รับการกล่าวถึงว่าเป็นบุคคลแรกของโลกที่มีความมั่งคั่งแตะระดับล้านล้านดอลลาร์ ไม่ใช่เพียงระดับพันล้านดอลลาร์ตามที่อาจมีการแปลคลาดเคลื่อนในบางรายงาน

มูลค่าบริษัทลดลงจากจุดสูงสุดอย่างรวดเร็ว

ในช่วงที่ราคาหุ้นขึ้นสูง มูลค่าตลาดของ SpaceX เคยแซงหน้าบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Microsoft และ Amazon

อย่างไรก็ตาม บริษัททั้งสองมีประวัติการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ยาวนานกว่า มีแหล่งรายได้ที่ผ่านการพิสูจน์มากกว่า และมีผลประกอบการทางการเงินที่มั่นคงกว่า SpaceX ซึ่งยังต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมากกับโครงการระยะยาว

จากมูลค่าที่เคยสูงกว่า 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนก่อนหน้า มูลค่าตลาดของ SpaceX ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.78 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงบ่ายวันที่ 15 กรกฎาคม

การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นเครื่องเตือนใจว่า ความกระตือรือร้นของวอลล์สตรีทสามารถลดลงได้อย่างรวดเร็ว แม้จะเป็นบริษัทที่มีวิสัยทัศน์ขนาดใหญ่และได้รับแรงสนับสนุนจากชื่อเสียงส่วนตัวของอีลอน มัสก์ก็ตาม

นักลงทุนกังวลค่าใช้จ่ายด้าน AI และดอกเบี้ย

การปรับตัวลงของหุ้น SpaceX สะท้อนความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการพึ่งพาเงินกู้และตลาดตราสารหนี้ เพื่อนำไปใช้กับโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีและปัญญาประดิษฐ์ หรือ AI ที่มีต้นทุนสูง

เมื่อเดือนที่ผ่านมา SpaceX ระดมทุนประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ผ่านตลาดพันธบัตร กลายเป็นอีกหนึ่งบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีที่ใช้การออกตราสารหนี้เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนในอนาคตจากการลงทุนดังกล่าวยังเป็นหัวข้อถกเถียงในวอลล์สตรีท เพราะโครงการหลายส่วนต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะเริ่มสร้างรายได้หรือพิสูจน์ความคุ้มค่าได้

อีกปัจจัยหนึ่งคือความเป็นไปได้ที่ ธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด อาจกลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น การขึ้นดอกเบี้ยมักส่งผลกระทบต่อหุ้นเติบโตและหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูง เพราะต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น และมูลค่าของรายได้ที่คาดหวังในอนาคตลดลงเมื่อคำนวณเป็นมูลค่าปัจจุบัน

ประเด็นมูลค่าสูงเกินไปกลับมาอยู่ในความสนใจ

การที่หุ้นร่วงต่ำกว่าราคา IPO ไม่ใช่เหตุการณ์ผิดปกติ โดยเฉพาะกับบริษัทที่เพิ่งเข้าตลาดหรือในช่วงที่ตลาดหุ้นโดยรวมเผชิญแรงกดดัน

แต่สำหรับ SpaceX การลดลงครั้งนี้อาจยิ่งตอกย้ำข้อวิจารณ์ว่า มูลค่าบริษัทสูงเกินไปเมื่อเทียบกับผลประกอบการในปัจจุบัน หลังบริษัทมีผลขาดทุน 4.9 พันล้านดอลลาร์ในปีที่ผ่านมา ขณะที่แผนการพัฒนาระยะยาวหลายโครงการยังไม่ผ่านการพิสูจน์ในเชิงพาณิชย์

แม้หุ้น SpaceX จะได้รับการนำเข้าเป็นส่วนหนึ่งของ ดัชนี Nasdaq 100 อย่างรวดเร็ว แต่ก็ยังไม่สามารถพลิกแนวโน้มขาลงได้ นับตั้งแต่ถูกรวมในดัชนี ราคาหุ้นลดลงประมาณ 13%

การเข้าดัชนีมักทำให้กองทุนที่ติดตามดัชนีต้องซื้อหุ้นตามสัดส่วน แต่แรงซื้อดังกล่าวไม่ได้หมายความว่าราคาจะปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง เพราะราคายังขึ้นอยู่กับผลประกอบการ มูลค่าที่นักลงทุนยอมรับ และภาวะตลาดโดยรวม

จับตางบการเงินฉบับแรกและสิ้นสุดระยะ Lock-up

ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตารายงานทางการเงินฉบับแรกของ SpaceX นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งนักวิเคราะห์คาดว่าจะเผยแพร่ในสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม

รายงานดังกล่าวจะช่วยให้ตลาดประเมินรายได้ ต้นทุน กระแสเงินสด และภาระจากโครงการลงทุนขนาดใหญ่ของบริษัทได้ชัดเจนขึ้น

หลังการเปิดเผยรายงาน ระยะเวลาห้ามขายหุ้น หรือ lock-up period ระยะแรกจะสิ้นสุดลง ทำให้พนักงานที่มีสิทธิ์และผู้ถือหุ้นเดิมบางส่วนสามารถเริ่มขายหุ้นได้

หากมีหุ้นจำนวนมากถูกนำออกมาขายในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน ราคาหุ้นอาจได้รับแรงกดดันเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจริงจะขึ้นอยู่กับจำนวนหุ้นที่ถูกขายและความต้องการซื้อของตลาดในขณะนั้น

เที่ยวบิน Starship ครั้งที่ 13 เป็นอีกบททดสอบ

นอกจากผลประกอบการ ตลาดยังจับตาการทดสอบบินครั้งที่ 13 ของยาน Starship อย่างใกล้ชิด เพราะความสำเร็จของโครงการนี้เป็นกุญแจสำคัญต่อการลดต้นทุนการขนส่งสิ่งของและมนุษย์ขึ้นสู่อวกาศ

Starship ยังเป็นรากฐานของเป้าหมายระยะยาวหลายด้านของ SpaceX ตั้งแต่ภารกิจไปยังดวงจันทร์ ไปจนถึงแนวคิดติดตั้งศูนย์ข้อมูลในวงโคจร

อย่างไรก็ตาม โครงการอวกาศขนาดใหญ่มีความเสี่ยงทั้งด้านเทคนิค งบประมาณ กฎระเบียบ และระยะเวลาพัฒนา นักลงทุนจึงควรแยกให้ออกระหว่าง “ศักยภาพในอนาคต” กับ “ผลประกอบการที่เกิดขึ้นแล้ว”

Palmer ซีอีโอของ Fortuna Investments ระบุว่า การเดินทางของ SpaceX ในฐานะบริษัทจดทะเบียนเพิ่งเริ่มต้นได้ประมาณ 30 วัน และยังอยู่ในช่วงแรก โดยประเด็นสำคัญคืออีลอน มัสก์สามารถระดมทุนได้ประมาณ 85 พันล้านดอลลาร์ ทำให้บริษัทมีเงินทุนเข้าสู่ช่วงการเติบโตต่อไป ซึ่งอาจต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะเห็นผลลัพธ์อย่างเต็มที่

ดังนั้น สิ่งที่นักลงทุนควรจับตาอาจไม่ใช่เพียงราคาหุ้นในช่วง 30 วันแรก แต่รวมถึงความสามารถของ SpaceX ในการควบคุมต้นทุน สร้างรายได้จากโครงการใหม่ และทำให้แผนพัฒนาระยะยาวเกิดขึ้นจริง

การหลุดต่ำกว่าราคา IPO จึงยังไม่ใช่ข้อสรุปว่าอนาคตของ SpaceX ล้มเหลว แต่เป็นสัญญาณว่าตลาดเริ่มประเมินบริษัทด้วยผลประกอบการและความเสี่ยงมากขึ้น หลังช่วงแรกที่ราคาหุ้นได้รับแรงผลักดันจากกระแสความคาดหวังอย่างร้อนแรง

หมายเหตุ: การลงทุนในหุ้นมีความเสี่ยง ราคาหุ้นในระยะสั้นอาจผันผวนสูง ข้อมูลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อรายงานข่าวและอธิบายบริบท ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน